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信托产品-8 月金融类信托募集资金规模 432.23 亿元

安德森回归火箭

   基建、消费金融等信托爆发

用益信託數據顯示,截至 9 月 6 日,8 月共有 63 家信託公司參与集合信託產品發行,共發行 1528 款集合產品,較上月同時點環比減少 28.33%;本月集合信託產品發行規模為 1690.86 億元,較上月同時點相比環比減少 16.93%。

用益金融信託研究院研究院喻智表示,集合信託產品的平均期限下行,主要原因可能是受房地產類信託產品佔比下滑和金融類信託佔比快速上升的影響。同時,他表示, 9 月初的「降准」消息來襲,預期未來產品收益率有進一步下行的可能。長期來看,金融供給側改革進一步推進,貨幣政策的傳導途徑逐漸打通,企業的融資成本預計將進入下行通道,集合信託產品的收益或有進一步下行的空間。

喻智認為,在房地產類信託監管收緊后,基礎產業類信託在集合信託市場的地位上升。短期內信託公司存在「資產荒」的問題,基礎產業可能是信託公司着重發力的領域。

圖4:近一年集合信託的平均預期年收益率與期限變動趨勢單位:年,%

房地產信託恐已進入「至暗時刻」。

近兩月以來,監管趨嚴,集合信託市場發行和成立規模持續下滑。8月集合信託產品累計發行規模1690.86億元,環比減少16.93%,具體來看,房地產信託首當其中,業務收縮趨勢明顯。當月共募集資金402.68億元,同比大降45.37%。

除了發行市場,集合信託成立市場數據也不容樂觀,8月共有56家信託公司成立1608款集合信託產品,與上月同時點相比,環比減少4.35%;8月集合信託產品成立規模為1370.71億元,較上月同時點相比,環比減少11.29%。

圖2:近一年集合信託產品數量變化趨勢單位:款,%

  相较而言,业绩最为亮眼的是老牌信托公司光大信托。本月集合信托产品成立数量和成立规模均居首位,共计成立212 款集合产品,募集资金 165.29 亿元。但除首位的光大信托外,外贸信托和中航信托等深耕于金融类信托领域的信托公司募集资金规模均出现不同程度下滑。

   集合信托发行和成立规模两连降

消費金融信託方面,隨着外部環境變化影響逐步弱化,股市雖歷經調整但整體趨穩上行,債市的表現在經濟下行和人民幣貶值的背景下行情火爆,投向金融市場的信託資金回升。國內短期消費貸款呈現快速上漲趨勢,消費金融需求正不斷釋放。信託資金是不少消費信貸類機構的重要資金來源。

相較今年上半年,下半年開局兩個月的糟糕表現,給未來半年的業績蒙上陰影。

從信託收益率和產品期限角度,8月成立的集合信託產品平均預期收益率為8.13%,與上月持平。而9月產品的平均期限為 1.76 年,較上月同期相比縮短 0.2 年,產品流動性持續增強。

   预期信托产品收益率进一步下行

面對房地產信託大幅縮量的現實,信託公司積極尋求其他業務支撐業績。數據顯示,8月份基礎產業信託和消費金融類信託成為發力的重點,其中,基建信託募資高達 373.31 億元,同比大增七成。

不過,他還認為,作為國家逆周期調節的重要手段,基礎設施領域業務的開展受政策的支持更多,但在銀行、專項債等多渠道融資情形下,信託在基礎產業領域的展業實現大幅增長還存在一定的難度。

數據顯示,8月投向房地產類信託,規模佔比為29.9%,較上月減少12.76個百分點;而金融領域信託資金規模佔比達到32.1%,較上月增加10.3個百分點,募集規模 98.26 億元,環比增加 39.69%。同樣高增長的還有基礎產業類信託,其成立規模佔比為27.72%,較上月增加2.25個百分點,募集資金規模 373.31 億元,與去年同期相比規模增長了 72.47%。

不僅如此,9 月初的「降准」消息的落地,還讓信託產品預期收益率或進入下行通道。長期來看,金融供給側改革進一步推進,貨幣政策的傳導途徑逐漸打通,企業的融資成本預計將進入下行通道,集合信託產品的收益或有進一步下行的空間。

在房地產信託收縮已成定局的背景下,信託公司被迫告別傳統的路徑依賴,目前看來,基礎設施建設、消費金融可能是今後集合信託市場的主要發力點。兩者各有特點,基礎產業類信託的地區投向較為集中。8 月基礎產業類信託表現穩定,資金投向以江蘇省為首,中西部省份如貴州、陝西和湖南等也有較好的表現。

房地產信託持續「降溫」中央的房地產調控以及銀保監會的政策及窗口指導直接導致房地產信託收縮成為定局。8月,銀保監會向各銀保監局信託監管處室(遼寧、廣西、海南、寧夏除外)下發「64 號文」,積極推進下半年信託行業的監管工作。監管層的目的明確,對房地產信託和通道業務採取餘額控制。數據顯示,房地產信託成立規模繼續下滑。8月共募集資金402.68億元,環比下滑37.83%,同比更是下滑45.37%。相比而言,8 月金融類信託募集資金規模 432.23 億元,環比增長 30.61%;同比漲幅11.10%,同樣增長較快的有工商企業類信託,募集資金 105.96 億元,環比增加 30.61%。

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