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格力电器-广发证券维持格力电器“买入”评级

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記者注意到,廣發證券、國泰君安、安信證券、中金公司、華創證券還給予格力電器目標價格,前四家券商給予的目標價格均在70元/股以上。

光大證券也表示,高瓴資本兼具戰略思維與產業資源,有能力賦能格力電器,開啟零售變革新時代。高瓴資本曾經重度投資並長期持有格力電器、美的電器等家電龍頭的股票,有理由相信其對家電行業有深刻的理解。與此同時,高瓴資本更是投了很多互聯網企業,這些都是未來家電零售變革的主導力量和參与者,高瓴資本有能力引入這些力量來幫助格力電器改革,賦能格力電器「新零售」。

12月2日晚間,格力電器發佈關於公司控股股東簽署《股份轉讓協議》暨公司控制權擬發生變更的提示性公告,公告稱,12月2日格力集團與珠海明駿正式簽署《股權轉讓協議》,向珠海明駿轉讓所持格力電器15%股份,合計轉讓價款416.62億元,轉讓價46.17元/股,鎖定期36個月。至此,歷時半年的格力電器混改終於落地。

其中,廣發證券維持格力電器「買入」評級,並給予合理價值72.58元/股;廣發證券給予上市公司「買入」評級的說明為,預期未來12個月內,被評級公司股價表現強於大盤15%以上。

公開資料顯示,高瓴資本成立於2005年,專註于長期結構性價值投資,主要關注醫療健康、消費等投資賽道,投資業績優秀。西南證券表示,高瓴資本一貫堅持以原有管理層為主導,預計格力電器新的大股東將與原核心管理層較快融合,展開緊密合作。

對於近期格力電器讓利促銷引發的資本市場的擔憂,安信證券表示,在空調小年,龍頭公司以價換量,將進一步擠壓尾部品牌的份額,而今年的成本紅利,也為格力電器新一輪促銷提供了空間。歷史經驗表明,龍頭企業在小年獲得的份額,將成為大年收穫利潤的基礎。

西部證券認為,高瓴資本在私有化百麗之後對其渠道進行改革,提升線上線下渠道效率。高瓴對於傳統行業渠道改革的成功經驗,對於格力電器未來加碼線上、進行渠道化改革是很好的借鑒。「雙11」及之後的補貼活動,均體現了格力電器在線上零售的探索實踐。

在券商一致看好混改后的格力電器的同時,也同步給出投資建議。這12家券商給予格力電器混改后的推薦關鍵詞也格外引人注目。

廣發證券表示,本次格力電器混改完成後,既有管理結構維持穩定不變且與上市公司利益綁定更為緊密,管理層對珠海明駿的話語權和股權激勵比例超市場預期,分紅承諾也有助於提振市場對於公司的信心,公司長期以來壓制估值的因素有望消除。公司作為空調行業龍頭,具備顯著的競爭優勢。隨着混改落地,公司未來治理結構優化、穩定分紅預期均值得期待。

隨後,包括中信證券、國泰君安、廣發證券等在內的12家券商迅速發佈研報,看好混改后的格力電器並給出具體評級,其中,西部證券、廣發證券、國盛證券、西南證券、光大證券、安信證券、天風證券、中信證券、申萬宏源、浙商證券等10家券商維持格力電器「買入」評級,國泰君安維持其「增持」評級,中金公司維持其「跑贏行業」評級。

光大證券認為,格力電器渠道變革後會進一步強化製造與品牌核心優勢。同時,格力電器估值修復的空間已經逐步打開,配置價值依舊顯著。

國泰君安也同樣認為,高瓴資本戰略資源儲備雄厚,有望幫助格力電器打造互聯網基因,實現渠道的升級變革,賦能格力新零售。格力電器作為行業龍頭競爭力突出,疊加強大的品牌和製造壁壘,公司的市場份額和業績增速均有望回升。

本次格力電器混改落地后,高瓴資本旗下珠海明駿正式成為格力電器的大股東,對於格力電器引入高瓴資本,各大券商格外看好。

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